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Erick Muller de Muzinich & Co: «Le portage redevient intéressant».

De nombreux commentateurs ont laissé entendre que la perspective d'un atterrissage en douceur aux États-Unis restait une possibilité, mais nous ne pensons pas qu'il s'agira du scénario le plus probable.

Après un mouvement important de vente sur les marchés du crédit, les rendements ont atteint des niveaux qui, selon nous, devraient protéger les investisseurs de la volatilité future tout en offrant un revenu attractif.

Il existe un risque considérable de mauvaises surprises concernant les chiffres de l'inflation dans les prochains mois et une hausse plus rapide pourrait être justifiée.

Le fait que la Fed prépare les marchés à une accélération du resserrement des taux d'intérêt et à un début précoce de l'épuisement de son bilan peut créer une certaine pression sur la BCE.

La remontée des taux et la hausse de l'inflation assombrissent les perspectives du crédit. La prudence est donc de mise.

Depuis la réunion de décembre, le pivot de la Fed sur les attentes d'inflation a été clairement énoncé dans de nombreux discours de ses membres.

Les pressions inflationnistes diminueront quelque peu au début de 2022, mais pas assez loin ni assez vite pour apaiser les tensions à l'extrémité courte de la courbe.

Lors de la réunion de ce jeudi, la Banque centrale européenne devrait annoncer une baisse du PEPP de 80 milliards d'euros par mois à 60 milliards.