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Alors que les principales banques centrales continuent de tracer le chemin vers la désinflation, leur stratégie semble s'orienter vers une période plus courte de «taux d'intérêt durablement élevés».

D'un côté on observe une récession manufacturière mondiale. De l'autre côté figure une consommation résiliente, sur fond d’indices d'inflation qui fléchissent.

La progression soutenue des actifs risqués s’explique par une économie qui s'est montrée plus résiliente que prévu, mais aussi, et surtout, le recul de l'inflation.

Notre scénario de pressions inflationnistes allant diminuant se réalise, ce qui devrait conduire à un changement de ton des banques centrales et à des baisses des taux d'intérêt.

Le choc de 2020 aura probablement des répercussions pendant plusieurs années, avant que le système ne soit complètement stabilisé.

Pour que les indices boursiers se stabilisent et que les investisseurs retrouvent de l’appétit pour le risque, il faudra que la rhétorique des banques centrales («le pilote») change.

Les titres sont survendus, sous-évalués et commencent à devenir intéressants pour les investisseurs de long terme.

Une sanction européenne réduisant les importations d'énergie entraînerait une récession immédiate de l'Union Européenne.

La combinaison de pressions inflationnistes grandissantes et d’une conjoncture toujours ferme va pousser les banques centrales à resserrer leur politique monétaire.

Les investisseurs doivent principalement intégrer le risque de réglementation lié à leur exposition aux émissions de gaz à effet de serre.