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Après la période désinflationniste des dernières décennies, les marchés financiers ne se sont pas encore totalement adaptés à une dynamique inflationniste potentiellement durable.

Le manque de visibilité est également vrai en ce qui concerne la position future de l'Allemagne à l'égard des règles budgétaires de l'UE et de l'intégration européenne.

L’intervention réglementaire récente visant en particulier certains segments de la nouvelle économie chinoise est sensiblement plus sévère que les fois précédentes en 2015 et 2018.

Reste à savoir si cela fait simplement partie d'un ajustement au milieu du cycle ou du début d'un cycle d'assouplissement complet?

La technologie, la santé et la consommation abritent de nombreuses entreprises qui offrent des opportunités de croissance structurelle à long terme.

Plusieurs arguments plaident en faveur de la Chine à court terme, tandis que la portée des moteurs de croissance en Inde semble être de plus long terme.

Gergely Majoros reste prudent sur la solidité du mouvement haussier. Mieux vaut miser sur des entreprises capables de délivrer une croissance durable.

Si la situation cyclique continue de se détériorer, nous pouvons nous attendre à de nouvelles mesures de relance budgétaire.

«Les marchés émergents sont victimes du télescopage», estime Gergely Majoros de Carmignac.