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Concentrer sa gestion sur ce que l’on sait peut paraître peu enthousiasmant. Mais cela permet d’éviter les déconvenues. La faillite de Signa en est un bon exemple.

Deux points clés cette semaine: l’amélioration de la notation du Portugal et la suppression de la perspective négative sur l’Italie qui a levé la menace d’une dégradation du pays en catégorie High -Yield.

Le principe de la réglementation SFDR nous semble être la méthode la plus dialectique et la plus constructive.

N’oublions pas qu’une banque centrale s’inscrit dans la durée et que sa politique nécessite plusieurs moi à plusieurs années avant de se diffuser dans l’économie réelle.

L’eurozone reste une des deux zones de sécurité au monde capable d’attirer les flux de capitaux en cas de stress, notamment géopolitique.

La tendance du premier semestre, avec une forte volatilité sur les taux et une certaine résilience des entreprises, pourrait s’accentuer durant la période estivale en raison de l’illiquidité du marché.

Ce sont finalement les catégories soi-disant les plus risquées et les moins plébiscitées depuis le début d’année qui ont le mieux performé, en particulier le High Yield.

Les hybrides, qu’elles soient financières ou corporates, si elles ont été préservées des remous récents, nous semblent un risque significatif à l’avenir.

Nous entamons depuis cette semaine un positionnement de protection sur les obligations d’Etat qui permettra de limiter la volatilité des portefeuilles en cas de regain de stress.

Il est maintenant l’heure du long repas de la réduction de bilan des banques centrales.