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Après le relèvement de son taux directeur de 75 points de base hier, la Banque centrale européenne devrait opter pour une augmentation de 50 points en décembre.

Nous nous attendons à ce que la BCE continue d'explorer les options permettant de mieux contrôler les taux du marché monétaire, potentiellement sur le modèle du «reverse repo» de la Fed.

Nous pensons que le Conseil des gouverneurs indiquera clairement qu'une politique neutre ne sera pas de mise dans toutes les conditions.

Lors de la prochaine réunion de juin à Amsterdam, l'accent sera probablement mis sur le rythme et l'ampleur globale de la prochaine normalisation de la politique monétaire.

La Banque centrale européenne devrait poursuivre le processus de normalisation de sa politique, en s’appuyant sur des politiques budgétaires ciblées pour soutenir la demande privée.

La Banque centrale européenne devrait réviser à la hausse ses projections trimestrielles d'inflation.

Le soutien de la BCE demeure un point d'ancrage pour les actifs à risque mais les valorisations offrent une faible marge de manœuvre pour la compression des écarts.

L'Europe sera probablement mise à l'épreuve par un environnement macroéconomique radicalement différent.

Les craintes persistantes sur le COVID et les faibles perspectives d’inflation à moyen terme rendent peu probable une forte réduction des achats d’obligations.

Les conclusions en matière de révision iront probablement vers une accomodation sur long terme et une formalisation des instruments de politique monétaire auparavant non conventionnels.