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«Il est peu probable que les banques centrales prennent des mesures de relance à la hauteur des espérances des marchés», estime Luca Paolini de Pictet AM.

Le moment est propice à une diversification. Mais au profit de quels actifs?

«Le dollar américain est aussi richement valorisé qu'il ne l'a été depuis au moins un quart de siècle», remarque Luca Paolini, responsable de la stratégie chez Pictet AM.

Certains signes indiquent que le pire pourrait être dépassé. L'économie et les marchés mondiaux demeurent étonnamment résistants.

Les obligations devraient prendre le dessus sur les actions cet été, car les liquidités se tarissent et la croissance économique ralentit.

A mesure que les marchés deviennent plus volatils, il peut être prudent de réduire l'exposition cyclique. Mais une économie mondiale solide signifie qu'il n'y a aucune raison de se mettre à l'abri.

L'écart entre les enquêtes de confiance jusqu'ici très optimistes et les données économiques sous-jacentes plus modérées se referme.

La croissance économique ralentit à mesure que les autorités de Pékin tentent à nouveau de dégonfler la bulle du crédit du pays.