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William De Vijlder décrypte ce thème en trois épisodes: approche monétaire, économie réelle et différenciation entre la perception de l’inflation et les anticipations inflationnistes.

La hausse du chômage risque de conduire les personnes ayant toujours un emploi à réviser leurs anticipations de revenu et à réduire leurs dépenses.

Quelques certitudes, beaucoup d’incertitudes.

Les sociétés les plus endettées réduisent davantage leurs investissements que les autres, ce qui limite l'efficacité de l'assouplissement monétaire.

La forte augmentation de la dispersion des prévisions de résultats traduit un degré d’incertitude considérable à l’échelle de chaque société

Il faut s’attendre à une stimulation progressive de la croissance: il s’agit plus de renforcer la reprise que d’en donner le coup d’envoi.

 Le confinement a provoqué un choc de la demande et un choc de l’offre, bouleversant la situation financières  des ménages, des entreprises, des banques centrales et du secteur public.

Quand le président de la Fed s’exprime, Wall Street tend l’oreille.

Pour évaluer l’adéquation de la politique monétaire, il convient de tenir compte de l’orientation des politiques économique et budgétaire des pays.

A un moment ou à un autre, une contrainte s’exercera du fait de distorsions majeures des cours des actifs, de sorties de capitaux ou d’une perte générale de crédibilité.