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«La BNS n’a aucune marge de manoeuvre en matière de politique monétaire pour se défaire de l’orientation actuelle de la BCE ou de la Fed», selon le chef économiste de Swiss Life, Marc Brütsch.

Le gain réalisé sur les positions en monnaies étrangères s’est établi à environ 40 milliards de francs, tandis que le stock d’or a généré une plus-value de 6,9 milliards.

La banque aux trois clés se base pour ses calculs sur le rallye boursier de l’an dernier, ainsi que l’abaissement des taux d’intérêt ou encore le renchérissement de l’or.

«Cette évolution s’explique principalement par l’augmentation de l’excédent de recettes dans les échanges de marchandises», a précisé la BNS.

Selon Oliver Adler, chef économiste de Credit Suisse, rien n’indique que la politique monétaire de la banque centrale ne soit trop expansionniste.

Le gouvernement a ainsi reconduit Barbara Janom Steiner dans ses fonctions de présidente du conseil de banque.

L’institut d’émission a conservé le taux d’intérêt appliqué aux avoirs à vue et le taux propre de la banque centrale helvétique à -0,75%.

La Genevoise, membre du directoire de la BNS, appelle les acteurs du marché financier à procéder eux aussi à la transition vers le «Swiss average rate overnight».

Pour le vice-président Fritz Zurbrügg, les stress tests ont démontré que la solidité du Credit Suisse et d’UBS restait «globalement acceptable».

Le rebond attendu reflètera pour l’essentiel l’apport des grandes manifestations sportives, sans impact réel sur la conjoncture.